یکی از مهم‌ترین مؤلفه‌های اقتصادی که تریدرهای بازار فارکس (Forex) باید به آن توجه کنند، تورم است. روش‌های مختلفی برای بیان تورم وجود دارد و در هر کشوری، گزارش‌های مختلفی برای بیان میزان تورم استفاده میشود.
یکی از مهم‌ترین شاخص‌های تورمی در ایالات متحده، شاخص PCE خلاصه شده عبارت Personal Consumption Expenditure و به معنی مخارج مصرف شخصی است که دفتر تحلیل اقتصادی (BEA) آن را منتشر میکند.
در این مقاله می‌خواهیم از نگاه کارشناسان آی تی بی برای شما توضیح دهیم که شاخص PCE چیست و چطور روی بازار فارکس و استراتژی‌های معاملاتی تأثیر میگذارد.
شاخص PCE چیست؟
شاخص PCE که شاخص هزینه مصرف‌کننده (consumer spending) نیز نامیده میشود، شاخصی از هزینه‌هایی است که مردم برای خرید کالاها و خدمات می‌کنند. بر اساس دفتر تحلیل اقتصادی که سازمانی دولتی در ایالات متحده است، PCE دو سوم هزینههای داخلی را شامل مي‌شود و اثر قابل توجهی روی تولید ناخالص داخلی (GDP) دارد. این شاخص میتواند تصویری کلی از وضعیت اقتصادی و تورم در ایالات متحده آمریکا ترسیم کند.
دفتر تحلیل اقتصادی شاخص PCE را به صورت ماهیانه در گزارش درآمدها و هزینههای فردی (Personal Income and outlays) منتشر میکند. این گزارش شامل جدیدترین محاسبه شاخص قیمت PCE است که تغییرات قیمتی را نیز اندازه میگیرد.
قیمت کالاها و خدمات به طور پیوسته در حال تغییر است و با واکنش نشان دادن کسب و کارها و مصرف‌کنندگان به ترندهای اقتصادی، بالا و پایین میشود. شاخص PCE با اندازهگیری هزینههای زندگی خانوارها، سمت مصرف‌کننده رابطه کسب و کارها و مصرف‌کنندگان را می‌سنجد.
شاخص PCE قیمت‌های سبدی از کالاها و خدمات را که هر کدام از آن‌ها بر اساس میزان مصرف خانوارها، وزن خاصی دارند، در نظر میگیرد. برای مثال اگر قیمت بنزین افزایش پیدا کند، اثر آن روی PCE بیشتر از افزایش قیمت گوجه است زیرا بنزین سهم بیشتری از هزینههای خانوارها را شامل میشود. با اینکه شاخص PCE اهمیت کمتری در مقایسه با شاخص قیمت مصرف‌کننده (PCI) دارد، به چندین دلیل قابل توجه است:
- Core PCE شاخصی است که فدرال رزرو از آن برای بررسی تغییرات تورم استفاده میکند و بنابراین، روی سیاست‌های پولی بانک مرکزی اثر دارد.
- دادههای قیمتی PCE حاصل مطالعات کسب و کارها هستند و به اظهارات مصرف‌کنندگان در رابطه با میزان هزینه‌هایشان برای خرید کالاها و خدمات بستگی ندارند.
- سبد کالاها و خدمات PCE به طور پیوسته تغییر میکند زیرا زمانی که قیمت کالا یا خدماتی افزایش پیدا میکند، مصرف‌کنندگان به دنبال جایگزین دیگری برای آن هستند.
- این شاخص، هزینههای کالاها و خدماتی مثل بیمه پزشکی رد شده از طرف کارفرمایان یا برنامه‌های دولتی که از طرف مصرف‌کنندگان انجام میشود را نیز در نظر میگیرد.
PCE چطور محاسبه میشود؟
شاخص PCE به صورت ماهیانه و براساس داده های دفتر ملی تحلیل اقتصادی که با تحلیل دادههای هزینههای مصرفی شخصی به دست آمده از منابع متنوع، محاسبه میشود. این منابع شامل موارد زیر هستند:
- گزارش‌های آماری دفتر سرشماری و دیگر سازمان‌های دولتی ایالات متحده
- گزارش سازمان‌های اجرایی و تنظیمی
- گزارش‌های سازمان‌های خصوصی در این تحلیل، دفتر تحلیل اقتصادی کالاها و خدمات مصرفی را به سه دسته زیر تقسیم‌بندی میکند:
- کالاهای ماندگار: کالاهایی مثل خودروها، مبلمان و لوازم منزل، کالاها و وسایل تفریحی که سه سال یا بیشتر باقی می‌مانند.
- کالاهای غیر ماندگار: کالاهایی مثل مواد غذایی، لباس، بنزین و دیگر محصولاتی که کمتر از سه سال باقی می‌مانند.
- خدمات: خانه‌داری، مراقبت‌های بهداشتی-درمانی، حمل و نقل، خدمات تفریحی، رستوران، هتل، خدمات مالی، بیمه و …
نرخ تورم PCE با اضافه کردن مقادیر دلاری همه کالاها و خدمات در یک سبد از کالاها و خدمات و مقایسه آن با اعداد ماه پیش محاسبه میشود. همانطور که گفتیم، هر کدام از کالاها و خدمات در این سبد، وزن مخصوص خودشان را دارند.
در محاسبه شاخص PCE، ارزش زمانی دلار نیز در نظر گرفته میشود. BEA برای محاسبه ماهیانه شاخص PCE، داده‌ها را با استفاده از یک deflactor که نسبتی از ارزش همه کالاها و خدمات تولید شده در یک سال خاط در قیمت‌های کنونی به سال پایه (یک سال مشخص از پیش در نظر گرفته شده) نرمالیزه میکند.
PCE چه تأثیری روی فارکس دارد؟
همانطور که گفتیم، فدرال رزرو از شاخص PCE برای اندازهگیری تورم استفاده میکند. اگر گزارش منتشر شده توسط BEA نشان دهد که PCE از مقدار قابل انتظار بیشتر بوده است، خبر از تورم بیش از حد انتظار در اقتصاد ایالات متحده میدهد و اگر PCE کمتر از حد انتظار باشد، نشان میدهد که تورم کاهشی است. هر چه تورم در ایالات متحده بیشتر باشد، ارزش دلار آمریکا کمتر میشود و هر چه تورم کمتر باشد، ارزش دلار آمریکا بیشتر میشود.
تریدرهای فارکس باید توجه داشته باشند که عوامل متعددی روی نرخ برابری جفت ارزها اثرگذار هستند و PCE تنها یکی از آن‌ها است. تریدرها باید گزارش ماهیانه PCE را در کنار دیگر گزارش‌های اقتصادی مثل شاخص CPI در تحلیل‌های خودشان لحاظ کنند تا در پیشبینی نرخ برابری جفت‌ارزهای اصلی و جفت ارزهای کراس بازار فارکس به آن‌ها کمک کند.
نقش PCE در سیاست‌گذاری‌های پولی فدرال رزرو
شاخص PCE نقش بسیار مهمی در سیاست‌گذاری‌های پولی فدرال رزرو ایفا میکند، زیرا این شاخص به عنوان یکی از ابزارهای اصلی برای اندازهگیری تورم و ارزیابی سلامت اقتصادی مورد استفاده قرار میگیرد.
فدرال رزرو به ویژه به شاخص Core PCE (شاخص PCE بدون احتساب قیمت‌های پرنوسان غذا و انرژی) توجه دارد، زیرا این شاخص تغییرات پایدارتری را در قیمت کالاها و خدمات نشان میدهد و از نوسانات کوتاه‌مدت و غیرپایدار اجتناب میکند.
سیاست‌گذاران پولی فدرال رزرو با توجه به تغییرات PCE، تصمیمات خود را درباره تنظیم نرخ بهره، اجرای برنامه‌های خرید اوراق قرضه، یا دیگر ابزارهای سیاست پولی اتخاذ می‌کنند.
وقتی شاخص PCE نشاندهنده افزایش سریع تورم باشد، فدرال رزرو ممکن است سیاست‌های پولی انقباضی را در پیش بگیرد تا از افزایش بیش از حد تورم جلوگیری کند. این سیاست‌ها شامل افزایش نرخ بهره برای کاهش تقاضا و کنترل فشارهای تورمی است.
از طرف دیگر، اگر PCE نشاندهنده کاهش تورم باشد یا تورم زیر سطح هدف‌گذاری شده توسط فدرال رزرو (معمولاً ۲٪) قرار گیرد، این نهاد ممکن است از سیاست‌های پولی انبساطی استفاده کند.
کاهش نرخ بهره و تزریق نقدینگی بیشتر به اقتصاد از جمله اقداماتی است که میتواند با هدف افزایش رشد اقتصادی و بازگشت تورم به سطح مطلوب انجام شود. اهمیت شاخص PCE برای فدرال رزرو در تصمیم‌گیری‌های میان‌مدت و بلندمدت بیشتر است، زیرا این شاخص به دلیل انعطاف‌پذیری‌اش در واکنش به تغییرات در سبد مصرفی خانوارها، تصویری دقیق‌تر از روند تورم در اقتصاد ارائه میدهد.
این موضوع باعث میشود که فدرال رزرو بتواند با اطمینان بیشتری تصمیمات خود را برای دستیابی به ثبات قیمت‌ها و رشد پایدار اقتصادی اتخاذ کند. در نهایت، تغییرات شاخص PCE به عنوان سیگنالی برای تعیین زمان و میزان تغییرات در نرخ بهره و دیگر ابزارهای پولی مورد استفاده قرار میگیرد.
بررسی تفاوت بین شاخص PCE و شاخص CPI
شاخص PCE و شاخص CPI هر دو ابزارهای مهمی برای اندازهگیری تورم در اقتصاد هستند، اما روش‌های متفاوتی برای محاسبه و ارزیابی تغییرات قیمت دارند. شاخص CPI هزینههای مجموعه ثابتی از کالاها و خدمات که خانوارهای شهری خریداری می‌کنند را اندازه میگیرد، در حالی که PCE از دادههای گسترده‌تر و متنوع‌تری که از کسبوکارها و تولیدکنندگان جمعآوری میشود، استفاده میکند.
این تفاوت باعث میشود که PCE بیشتر بازتاب‌دهنده تغییرات در رفتار مصرفی و اولویت‌های خانوارها باشد، در حالی که CPI بیشتر بر مبنای سبدی ثابت از کالاها و خدمات است.
یکی از تفاوت‌های کلیدی دیگر این دو شاخص، وزن‌دهی به اقلام مختلف در سبد کالاها و خدمات است. در شاخص CPI، وزن‌دهی بر اساس نظرسنجی از خانوارها درباره الگوی مصرف آن‌ها صورت میگیرد، اما در PCE وزن‌دهی به طور منظم با توجه به تغییرات واقعی در رفتار مصرفی و جایگزینی کالاها به‌روزرسانی میشود.
به عنوان مثال، اگر قیمت یک کالا به شدت افزایش یابد و مصرف‌کنندگان به جای آن کالای جایگزینی انتخاب کنند، این تغییر سریع‌تر در PCE نسبت به CPI بازتاب داده میشود. این انعطاف‌پذیری باعث میشود که PCE دقیق‌تر نمایانگر تغییرات واقعی در هزینههای مصرفی باشد.
از منظر استفاده در سیاست‌های پولی، فدرال رزرو به شاخص PCE اهمیت بیشتری میدهد، چرا که این شاخص به دلیل پوشش جامع‌تر و تعدیلات پیوسته، به عقیده کارشناسان اقتصادی بازتاب بهتری از روندهای تورمی در طول زمان ارائه میدهد. در مقابل، شاخص CPI ممکن است به دلیل ثبات سبد کالاها و خدماتش، نرخ تورم را کمی بالاتر از واقعیت نشان دهد. به همین دلیل، در تحلیل‌های مربوط به تصمیمات سیاست‌گذاری پولی و نرخ بهره، PCE معمولاً مرجع اصلی برای بررسی تورم است.
جمع‌بندی
یکی از شاخص‌های اقتصادی بیانگر تورم در اقتصاد ایالات متحده شاخص PCE است که BEA آن را به صورت ماهیانه منتشر میکند. این شاخص هزینههای مصرفی شهروندان آمریکایی برای خرید کالاها و خدمات را نشان میدهد و فدرال رزرو از آن به عنوان شاخص تورم در سیاست‌گذاری‌های پولی خودش استفاده میکند.
اگر PCE از مقدار پیشبینی شده بیشتر باشد، بیانگر افزایش تورم و اگر از مقدار پیشبینی شده کمتر باشد، بیانگر کاهش تورم است. تریدرهای فارکس می‌توانند از PCE در کنار دیگر شاخص‌های اقتصادی مثل PCI برای پیشبینی نرخ برابری جفت‌ارزهای بازار فارکس که در یک سوی آن‌ها دلار آمریکا قرار گرفته است، استفاده کنند.
شاخص PCE میزان هزینههای مصرفی مردم برای خرید کالاها و خدمات را اندازهگیری میکند و به عنوان یک شاخص کلیدی تورم توسط فدرال رزرو مورد استفاده قرار میگیرد.
PCE تغییرات رفتار مصرفی و جایگزینی کالاها را منعکس میکند، در حالی که CPI سبد ثابتی از کالاها و خدمات را مورد بررسی قرار میدهد.
فدرال رزرو از Core PCE برای ارزیابی تورم استفاده میکند، زیرا نوسانات قیمت مواد غذایی و انرژی را حذف کرده و تصویر پایدارتری از تورم ارائه میدهد.
افزایش شاخص PCE نشاندهنده تورم بالاتر است که میتواند ارزش دلار را کاهش دهد، در حالی که کاهش آن ممکن است باعث افزایش ارزش دلار شود.
PCE بر اساس جمعآوری دادههای متنوع از کسبوکارها و نهادهای دولتی و محاسبه هزینههای مصرفی خانوارها به صورت ماهیانه توسط BEA منتشر میشود.
ثبت دیدگاه شما
(پاسخ دادن)
برای ثبت نظرات، اصول اخلاقی را رعایت کرده و از بکار بردن کلمات نامناسب پرهیز نمایید.
اولین دیدگاه را ثبت نمایید.