تحلیلگران بازارهای مالی برای بررسی و تحلیل بازار، از تحلیل «تکنیکال» و «فاندامنتال» استفاده میکنند. بزرگترین تفاوت تحلیل تکنیکال و فاندامنتال عوامل مورد بررسی این تحلیلهاست. تحلیل تکنیکال به تاریخچه و عملکرد قیمت میپردازد و تحلیل فاندامنتال با بررسی معیارهای بنیادی داراییها، ارزش ذاتی آنها را کشف میکند. بنابراین، برای به دست آوردن نتیجه مناسب، استفاده از این دو نوع تحلیل لازم و ضروری است.
تحلیل فاندامنتال بیشتر توسط سرمایهگذاران با دید بلند مدت در بازارهای مالی مورد استفاده قرار میگیرد. ضمن اینکه ابزارهای تحلیل فاندامنتال فارکس بسیار متنوع هستند. از سیاستهای پولی و مالی دولتها گرفته تا بحرانهای اجتماعی و سیاسی مانند جنگ در منظومه ابزارهای تحلیل بنیادی قرار میگیرند.
در این مطلب، تحلیل فاندامنتال (Fundamental Analysis) را معرفی میکنیم و مزایا و معایب آن را توضیح میدهیم. با ما همراه باشید.
تحلیل فاندامنتال (Fundamental Analysis) چیست؟
تحلیل فاندامنتال یا بنیادی، ارزش ذاتی یک دارایی را با بررسی عوامل اقتصادی و مالیِ مرتبط میسنجد. تحلیلگران بنیادی هر چیزی را که بر ارزش دارایی تأثیر بگذارد، از عوامل کلان اقتصادی مانند وضعیت اقتصاد و شرایط صنعت گرفته تا عوامل اقتصاد خرد مانند اثربخشی مدیریت شرکت، اهداف پیشرو و درآمدزایی را مورد مطالعه قرار میدهند. ناگفته نماند که نوع بازار مالی در ابزارهای تحلیل فاندامنتال تاثیرگذار است.
در نهایت خروجی تحلیل فاندامنتال در فارکس، تعیین یک عدد است که سرمایهگذار بتواند با قیمت فعلی دارایی مقایسه کند تا ببیند که آیا قیمت این دارایی در بازار کم ارزشگذاری شده است یا نه.
انواع دادهها در تحلیل فاندامنتال فارکس
انواع دادههای تحلیل تکنیکال در فارکس را میتوان به دو دسته تقسیم کرد که عبارتاند از:
- دادههای کمی
اطلاعاتی که میتوان با استفاده از اعداد، ارقام، نسبتها یا فرمولها بهدست آورد. از آنجا که بررسی معیارهای کمی تحلیل فاندامنتال با اعداد و فرمولهای مختلف سروکار دارد، فرایندی دشوار است.
در تحلیل کمی، بزرگترین منبع صورتهای مالی شرکتهاست. با این معیارها، میتوان درآمد، سود، میزان داراییها و موارد دیگر را بهدقت اندازهگیری کرد. علاوه بر آن در مقیاس کلان، دادههایی مانند نرخ تورم، بیکاری، تولید ناخالص داخلی و … در خصوص کشورها مورد توجه قرار میگیرند.
- دادههای کیفی
تحلیل اخبار فاندامنتال فارکس الزاما با دادههای کمی همراه نیست! در بسیاری از مواقع، اخبار سیاسی، اقتصادی و اجتماعی مهم و تاثیرگذار در روند بازارهای مالی، جنبه کمی دارند. بهعنوان مثال، مرور تبعات همهگیری کرونا در بازار فارکس یا رویدادهای دیگری مانند تنشهای نظامی بین کشورهای مختلف نشان میدهد که تحلیلگران باید دادههای کیفی را هم مورد بررسی قرار دهند.
تاریخچه تحلیل بنیادی
اگر بخواهیم نقطه آغازی برای بهکارگیری تحلیل فاندامنتال در بازارهای مالی را مطرح کنیم، باید به سال 1928 میلادی بازگردیم. بنجامین گراهام (Benjamin Graham) اولین کتاب خود را با عنوان تحلیل اوراق بهادار (Security Analysis) در سال 1934 منتشر کرد. این کتاب چارچوب ارزشگذاری داراییها برای سرمایهگذاری را در بر میگیرد.
از آن زمان، تحقیقات زیادی بر معیارهای بنیادی خاص بهعنوان شاخصههای کلیدی تعیینکننده قیمت آینده داراییهای مختلف متمرکز شدند. مفهوم کارایی برای تأمین مالی نقش اساسی دارد. طبق اصول تحلیل فاندامنتال، در بازار مالی کارآمد قیمت دارایی باید بهترین برآورد ممکن از ارزش اقتصادی آن باشد.
مزایا و معایب تحلیل فاندامنتال فارکس چیست؟
مزایای استفاده از تحلیل بنیادی عبارتاند از:
- تحلیل ارزش واقعی و ذاتی یک دارایی با در نظر گرفتن عوامل تاثیرگذار
- کمک به تصمیم گیری برای سرمایهگذاری در بلند مدت
- آشنایی با ریسکهای تاثیرگذار در بازارهای مالی و میزان تاثیر آنها
همچنین محدودیتهای استفاده از تحلیل بنیادی عبارتاند از:
- زمانبر بودن جمعآوری و تحلیل دادهها
- امکان تفاسیر مختلف از دادهها توسط تحلیلگران
- عدم قطعیت نتایج تحلیل فاندامنتال بهدلیل رویدادهای غیرقابل پیشبینی
- عدم کارآمدی تحلیل فاندامنتال برای ترید در کوتاه مدت
چنانکه گفته شد، یکی از قابلیتها و مزایای تحلیل فاندامنتال استفاده از آن برای سرمایهگذاریهای بلندمدت است. این نوع تحلیل بهدلیل بررسی اصول بنیادی و معیارهای اقتصادی داراییها، دیدی کلی درباره ارزش ذاتی آنها به تحلیلگر میدهد. بنابراین تحلیلگر با کشف داراییهایی که قیمتی کمتر از ارزش ذاتیشان دارند، برای سرمایهگذاری بلندمدت اقدام میکند.
رویکردهای تحلیل فاندامنتال در بازارهای مالی
برای تحلیل فاندامنتال سهام هر تحلیلگر باید چهار مرحله را پشت سر بگذارد که این مراحل عبارتاند از:
- بررسی اقتصاد کلان
- بررسی وضعیت صنعت
- بررسی وضعیت شرکت
- ارزشگذاری دارایی
البته در خصوص جفت ارزهای فارکس، موضوع بررسی وضعیت صنعت و شرکت کنار میروند و در عوض، تحلیلگر تمام تمرکز خود را روی بررسی وضعیت اقتصاد کلان کشورها معطوف میکند. برای طی کردن این مراحل، دو رویکرد متفاوت وجود دارد. اول رویکرد بالا به پایین (کل به جز) و دوم رویکرد پایین به بالا (جز به کل). این رویکردها و طی کردن این مراحل در تمام بازارهای مالی وجود دارد. در ادامه، این رویکردها را بهصورت کامل بررسی میکنیم.
- رویکرد بالا به پایین
در رویکرد بالا به پایین، تحلیلگر از بررسی اقتصاد کلان شروع میکند و در انتها، به ارزشگذاری دارایی مدنظر میرسد. برای مثال، تحلیلگر فاندامنتال ابتدا روی وضعیت اقتصاد یک کشور تمرکز میکند، سپس کمی جزئیتر به وضعیت هر یک از صنایع آن میپردازد.
پس از آن نوبت به بررسی وضعیت شرکتهای زیرمجموعه صنایع مختلف میرسد. بهاینترتیب، میتوان بهترین گزینههای سرمایهگذاری در بازار فارکس را شناسایی کرد.
- رویکرد پایین به بالا
در این رویکرد، در آغاز شرکتهایی که قابلیت رشد مناسب دارند بررسی و انتخاب میشوند. سپس تحلیلگر دستهبندی داراییهای مدنظر را بررسی و وضعیت آنها را در صنعت ارزیابی میکند. در ادامه، با دید وسیعتری صنعتی را که دارایی در آن قرار دارد بررسی و آن را نسبت به اقتصاد کلان ارزیابی میکند.
سیاستهای پولی و مالی چیست؟
تمام دادههای کمی و کیفیت در تحلیل فاندامنتال فارکس، تحت تاثیر سیاستهای پولی و مالی در کشورهای مختلف قرار دارند. سیاست پولی (Monetary Policy) مجموعه تدابیری است که از سوی بانک مرکزی در کشورها با هدف کنترل عرضه یا گردش پول در اقتصاد اعمال میشود.
سیاست مالی (Fiscal Policy) معمولا توسط دولتها در هر کشوری اعمال میشود. در چارچوب سیاستهای مالی دولت مخارج و میزان استقراض خود را کنترل میکند.
سیاستهای پولی و مالی بهصورت مشترک اهداف زیر را دنبال میکنند:
- کنترل تورم
- ایجاد ثبات در هزینههای تولیدکننده و مصرف کننده
- رشد اقتصادی پایدار
- ایجاد اشتغال
ابزارهای مختلفی برای اجرای سیاستهای پولی و مالی از سوی بانکهای مرکزی و دولتها بهکار گرفته میشوند. در همین راستا، از جمله مهمترین ابزارهای سیاست پولی در اختیار بانکهای مرکزی میتوان به موارد زیر اشاره کرد:
- عملیات بازار آزاد (Open Market Operations)
- تغییر در نسبت ذخیره نقدی (Cash Reserve Ratio)
- سقف اعتبار (Credit Ceiling)
- نرخ بهره (Interest Rate)
نرخ بهره معمولا بهعنوان مهمترین ابزار سیاست پولی بانک مرکزی در کشورهای مختلف شناخته میشود. نرخ بهره، مقدار سود دریافتی از سوی بانک مرکزی برای ارائه وام به بانکها است.
از سوی دیگر، باید به ابزارهای سیاست پولی در اختیار دولتها اشاره کنیم که مهمترین آنها عبارتاند از:
- مالیات
- حقوق و دستمزد
- بودجه عمومی
تاثیر سیاستهای پولی و مالی در تحلیل فاندامنتال فارکس
حتما این سوال را مطرح میکنیم که نقش سیاستهای پولی و مالی کشورها در تحلیل فاندامنتال فارکس چیست؟ در یک دستهبندی کلی، سیاستهای پولی و مالی به دو دستهی انبساطی و انقباضی تقسیم میشوند.
سیاست پولی و مالی انبساطی در شرایط که اقتصاد یک کشور دچار رکود میشود، در دستور کار قرار میگیرد. در این شرایط، بانک مرکزی تلاش میکند تا ابزارهای در اختیار خود برای افزایش نقدینگی هدایت شده بهمنظور رشد اقتصادی استفاده کند. اصلیترین ابزار سیاست انبساطی، کاهش نرخ بهره است. از سوی دیگر، دولتها هم با کاهش مالیات و افزایش حقوق و دستمزد تلاش میکنند تا میزان نقدینگی در اقتصاد را افزایش دهند.
سیاست پولی و مالی انقباضی در شرایط که اقتصاد یک کشور دچار تورم بالا میشود، در دستور کار قرار میگیرد. در این شرایط، بانک مرکزی تلاش میکند تا ابزارهای در اختیار خود برای کاهش نقدینگی بهمنظور کنترل تورم استفاده کند.
اصلیترین ابزار سیاست انقباضی، افزایش نرخ بهره است. از سوی دیگر، دولتها هم با افزایش مالیات و مهار حقوق و دستمزد تلاش میکنند تا میزان نقدینگی در اقتصاد را کاهش دهند.
سیاستهای انبساطی معمولا نقدینگی اقتصاد را افزایش میدهند. این موضوع باعث میشود تا شاهد ورود سرمایه بیشتری به بازارهای مالی باشیم. در نتیجه سیاستهای پولی انبساطی در حالت عادی باید زمینهساز رشد بازارهای مالی باشند. البته از سویی دیگر، سیاستهای انبساطی میتوانند زمینهساز کاهش ارزش پولی ملی کشورها هم شوند.
در نقطه مقابل، سیاستهای پولی انقباضی موجب کاهش نقدینگی میشوند. از سویی دیگر، سودآوری بالای سپردهگذاری بانکها باعث میشود که بسیاری از افراد بهدلیل ریسک کمتر، سرمایهگذاری در بانکها را به بازارهای مالی ترجیح دهند. بههمین دلیل سیاستهای انقباضی معمولا منجر به روند نزولی بازارهای مالی میشوند.
بیشتر بخوانید: شاهین تورم؛ سیاستهای پولی Hawkish و Dovish
بهترین کتاب تحلیل فاندامنتال فارکس
در اینجا میتوانید فهرستی از بهترین کتابهای تحلیل فاندامنتال در فارکس را از منظر کارشناسان مشاهده کنید. مطالعه این کتابها میتواند در آشنایی کامل با اصول تحلیل بنیادی نقش مثبت زیادی داشته باشد:
- کتاب تحلیل اوراق بهادار (Security Analysis) اثر بنجامین گراهام
- کتاب سرمایهگذار هوشمند (The Intelligent Investor) اثر بنجامین گراهام
- کتاب یادگیری کسب درآمد (Learn to Earn) اثر پیتر لینچ
- کتاب سهام عادی با سود غیرعادی (Common Stocks and Uncommon Profits) اثر فلیپ فیشر
- کتاب تحلیل فاندامنتال برای آدمیزاد (Fundamental Analysis for Dummies) اثر مت کرانتز
- کتاب تئوری سرمایهگذاری ارزش (The Theory of Investment Value) اثر جمعی از نویسندگان
- کتاب مبانی تحلیل نسبتهای مالی (Ratio Analysis Fundamentals) اثر آکسل تریسی
بهترین منبع تحلیل اخبار فاندامنتال فارکس
دسترسی به منابع دقیق و بهروز، اهمیت بسیار زیادی در تحلیل فاندامنتال فارکس دارد. بدون تردید، مهمترین منبع تحلیل اخبار فاندامنتال فارکس، Forex Factory است. شما میتوانید در این سایت بهصورت لحظهای تمام اخبار، رویدادها و دادههای مرتبط با داراییهای مختلف در بازار فارکس را رصد کنید. پیشنهاد میکنیم که حتما آموزش کار را فارکس فکتوری را فرا بگیرید و از بخشهای مختلف آن برای تحلیل بنیادی استفاده کنید.
کلام پایانی
در این مقاله، تحلیل فاندامنتال فارکس، مزایا و معایب، و رویکردهای مختلف آن را بررسی کردیم. تحلیل بنیادی ابزار قدرتمندی برای پی بردن به ارزش ذاتی داراییهاست. این روش بیشتر توسط سرمایهگذارانی استفاده میشود که قصد سرمایهگذاری بلندمدت دارند.
در کنار آن با استفاده از تحلیل تکنیکال به تحلیلها، میتوان آگاهانهتر و مطمئنتر تصمیم گرفت. بااینحال، تحلیل بنیادی همیشه باید با احتیاط انجام شود، زیرا اطلاعات گمراهکننده زیادی وجود دارد. سرمایهگذاران باید در فیلتر کردن اطلاعات و نادیده گرفتن ادعاهای نادرست ماهر باشند.
فارکس فکتوری مهمترین سایت تحلیل فاندامنتال در فارکس است.
کانال بروکر آیتیبی بهترین منبع آموزش رایگان تحلیل فاندامنتال فارکس در یوتیوب است.
ثبت دیدگاه شما
(پاسخ دادن)
برای ثبت نظرات، اصول اخلاقی را رعایت کرده و از بکار بردن کلمات نامناسب پرهیز نمایید.
اولین دیدگاه را ثبت نمایید.