هفتهای که گذشت، بازارهای مالی تحتتأثیر چند رویداد مهم اقتصادی و سیاسی قرار گرفتند؛ از جلسه فدرال رزرو و صحبتهای کوین وارش گرفته تا ادامه تنشها در خاورمیانه، رشد دوباره قیمت نفت و نگرانی درباره سودآوری سرمایهگذاریهای سنگین در حوزه هوش مصنوعی.
در این گزارش، مهمترین اتفاقات هفته گذشته را مرور میکنیم و میبینیم در هفته پیشرو، معاملهگران هر بازار باید بیشتر حواسشان به چه عواملی باشد.
وضعیت اقتصاد کلان؛ بانکهای مرکزی فعلاً دست نگه داشتند
هفته گذشته، سه بانک مرکزی مهم جهان نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشتند:
- نرخ بهره آمریکا در سطح ۳.۷۵ درصد باقی ماند.
- نرخ بهره بریتانیا نیز روی ۳.۷۵ درصد ثابت ماند.
- بانک مرکزی ژاپن هم نرخ بهره ۱ درصدی را تغییر نداد.
این تصمیمها تا حد زیادی مطابق انتظار بازار بودند.
در دوره آتشبس خاورمیانه و همزمان با کاهش قیمت نفت، فشارهای تورمی در اقتصاد جهانی کمی کمتر شده بود. به همین دلیل، بانکهای مرکزی فعلاً دلیلی برای افزایش نرخ بهره نداشتند.
بااینحال، ادامه جنگ و احتمال رشد دوباره قیمت نفت هنوز بازارها را نگران نگه داشته است. در شرایط فعلی، نه فشار کافی برای افزایش فوری نرخ بهره وجود دارد و نه اطمینان لازم برای شروع یک دوره کاهش نرخ بهره.
به زبان ساده، بانکهای مرکزی فعلاً در حالت انتظار قرار دارند و مسیر بعدی آنها به تورم، بازار کار، قیمت نفت و تحولات سیاسی بستگی دارد.
دادههای آمریکا چه پیامی داشتند؟
رشد فصلی تولید ناخالص داخلی آمریکا کمتر از انتظار بازار اعلام شد.
بازار انتظار رشد ۲.۱ درصدی داشت، اما رقم واقعی ۱.۵ درصد منتشر شد. این عدد نشان میدهد اقتصاد آمریکا هنوز در حال رشد است، اما سرعت رشد آن کمتر از چیزی بوده که معاملهگران پیشبینی میکردند.
تورم هزینههای مصرف شخصی آمریکا نیز ۰.۱ درصد افزایش داشت؛ درحالیکه بازار رشد ۰.۲ درصدی را انتظار داشت.
ترکیب رشد اقتصادی ضعیفتر و تورم کمتر از انتظار، بخشی از نگرانی بازار درباره افزایش نرخ بهره در جلسه بعدی فدرال رزرو را کاهش داد.
اما رشد دوباره قیمت نفت باعث شد خطر بازگشت تورم همچنان جدی باقی بماند. اگر نفت برای مدت طولانی در سطوح بالا بماند، هزینه حملونقل، تولید و مصرف افزایش پیدا میکند و این موضوع میتواند دوباره تورم را بالا ببرد.
پیام کوین وارش به بازار چه بود؟
مهمترین رویداد اقتصادی هفته گذشته، کنفرانس خبری کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، بود.
پیام اصلی او روشن بود: فدرال رزرو بهدلیل مناسب بودن شرایط فعلی، نرخ بهره را افزایش نداده است؛ اما اگر تورم دوباره بالا برود، بانک مرکزی بیتفاوت نخواهد ماند.
وارش دو بار روی هدف تورمی ۲ درصد تأکید کرد. او همچنین گفت افزایش بازدهی اوراق قرضه، خودش بخشی از کار سیاستهای پولی سختگیرانه را انجام میدهد.
وقتی بازدهی اوراق بالا میرود، هزینه دریافت وام برای خانوارها و شرکتها بیشتر میشود. در نتیجه، مصرف، سرمایهگذاری و فعالیت اقتصادی میتوانند کاهش پیدا کنند؛ تقریباً همان اثری که افزایش نرخ بهره روی اقتصاد دارد.
این صحبتها نشان میدهند که مسیر بعدی نرخ بهره آمریکا تا حد زیادی به جنگ، قیمت نفت و تورم وابسته است.
اگر تنشهای منطقهای ادامه پیدا کنند و نفت گرانتر شود، احتمال بازگشت تورم و سیاستهای سختگیرانهتر بیشتر خواهد شد. در مقابل، حرکت به سمت مذاکره و توافق میتواند فشار تورمی را کمتر کند و نگرانی بازار درباره افزایش نرخ بهره را کاهش دهد.
این هفته چه دادههایی مهم هستند؟
در هفته پیشرو، چند داده مهم از اقتصاد آمریکا منتشر میشود:
- شاخص مدیران خرید آمریکا در روز دوشنبه
- گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی در روز جمعه
- نرخ بیکاری آمریکا در روز جمعه
این دادهها میتوانند انتظارات بازار درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو را تغییر دهند.
اگر آمار اشتغال و فعالیت اقتصادی ضعیفتر از انتظار باشند، فدرال رزرو فضای کمتری برای افزایش نرخ بهره خواهد داشت. دلیلش ساده است: وقتی کسبوکارها و بازار کار ضعیف میشوند، افزایش نرخ بهره فشار بیشتری به اقتصاد وارد میکند و دریافت وام را سختتر میسازد.
در مقابل، اگر دادههای اشتغال قوی باشند، فدرال رزرو نگرانی کمتری درباره وضعیت اقتصاد خواهد داشت و میتواند تمرکز بیشتری روی کنترل تورم داشته باشد.
این سناریو معمولاً به نفع دلار و بازدهی اوراق است و میتواند روی طلا، نقره، کریپتو و بازار سهام فشار وارد کند.
جنگ خاورمیانه و تأثیر آن بر نفت
در بخش ژئوپلیتیک، گزارشهای مختلفی درباره احتمال آغاز دور تازهای از حملات به ایران منتشر شده است.
برخی منابع مدعی شدهاند که دونالد ترامپ در کمپ دیوید دستور حمله را صادر کرده است. درباره زمان احتمالی حملات نیز اختلاف نظر وجود دارد؛ بعضی منابع از اقدام در تعطیلات آخر هفته صحبت میکنند و بعضی دیگر احتمال میدهند تحولات جدید پس از باز شدن بازارها اتفاق بیفتند.
گزارشهایی نیز درباره احتمال مشارکت اسرائیل در دور جدید حملات و هدف قرار گرفتن زیرساختهای انرژی منتشر شده است.
در مقابل، خبرهایی هم درباره ادامه گفتوگوهای ایران و عمان، احتمال بازگشایی تنگه هرمز و کاهش محدودیتهای نفتی شنیده میشود.
همین خبرهای ضدونقیض باعث شدهاند بازار نفت همچنان نوسانی و پرریسک باقی بماند.
قیمت نفت در هفته گذشته تحتتأثیر افزایش تنشها دوباره رشد کرد و در حوالی ۹۴.۹ بسته شد.
بااینحال، در تعطیلات آخر هفته معمولاً حجم شایعات و خبرهای تأییدنشده بیشتر میشود. بنابراین، بهتر است معاملهگران فقط براساس تیترهای خبری تصمیم نگیرند و منتظر نشانههای عملی و گزارشهای معتبر بمانند.
نگرانی تازه بازار سهام؛ آیا هوش مصنوعی واقعاً سودآور است؟
در بازار سهام آمریکا، نگرانی اصلی دیگر فقط نرخ بهره و تورم نیست. سرمایهگذاران حالا میخواهند بدانند هزینههای سنگین شرکتها در حوزه هوش مصنوعی واقعاً به درآمد و سود تبدیل میشود یا نه.
شرکتهای بزرگ، سرمایه زیادی برای دیتاسنترها، تراشهها و زیرساختهای هوش مصنوعی هزینه کردهاند. اما سؤال بازار این است که این سرمایهگذاریها تا چه اندازه بازده واقعی دارند.
آیا شرکتهای خریدار هنوز نقدینگی کافی برای ادامه این هزینهها دارند؟ آیا درآمد حاصل از هوش مصنوعی میتواند رشد مخارج را جبران کند؟ و آیا مشتریان میتوانند با همین سرعت به خرید تجهیزات و خدمات ادامه دهند؟
افت سهام انویدیا نیز تا حدی تحتتأثیر همین نگرانیها بود. بازار میترسد رشد هزینههای هوش مصنوعی از رشد درآمد و سود شرکتها سریعتر باشد.
در هفته پیشرو، تمرکز بازار سهام بیشتر روی دو عامل خواهد بود:
- گزارش اشتغال آمریکا
- گزارشهای مالی شرکتهای بزرگ
گزارش اشتغال قوی میتواند احتمال بالا ماندن نرخ بهره را بیشتر کند و روی ارزش سهام فشار وارد کند. از طرف دیگر، گزارشهای مالی نشان خواهند داد که سرمایهگذاریهای سنگین در حوزه هوش مصنوعی واقعاً به رشد سود منجر شدهاند یا فقط هزینه شرکتها را افزایش دادهاند.
در هفته آینده، معاملهگران هر بازار باید چه عواملی را زیر نظر داشته باشند؟
طلا
- محرک: اشتغال آمریکا و بازدهی اوراق
- مثبت: اشتغال ضعیفتر
- منفی: اشتغال قوی و بازدهی بالاتر
نقره
- محرک: نرخ بهره، دلار و دادههای صنعتی
- مثبت: بهبود تولید در آمریکا و چین
- منفی: تقویت دلار
نفت
- محرک: تنشهای خاورمیانه و عرضه
- مثبت: اختلال در عبور نفتکشها
- منفی: کاهش تنشها و بازگشت عرضه
کریپتو
- محرک: نرخ بهره و شاخص دلار
- مثبت: اشتغال ضعیف و دلار ضعیفتر
- منفی: اشتغال قوی و دلار قدرتمند
سهام آمریکا
- محرک: اشتغال و گزارشهای مالی
- مثبت: سودآوری واقعی سرمایهگذاریهای AI
- منفی: هزینه بالا و درآمد ضعیفتر
مس
- محرک: چین، دلار و تولید صنعتی
- مثبت: رشد تقاضای صنعتی
- منفی: دلار قوی و نرخ بهره بالاتر
جمعبندی؛ هفتهای پرریسک برای معاملهگران
بازارهای مالی در هفته پیشرو بین چند نیروی متضاد قرار دارند.
از یک طرف، تورم کمتر از انتظار و رشد اقتصادی ضعیفتر میتوانند احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش دهند. از طرف دیگر، ادامه جنگ، افزایش قیمت نفت و بالا ماندن بازدهی اوراق میتوانند دوباره فشارهای تورمی را بیشتر کنند.
در بازار نفت، خبرهای جنگ و مذاکرات تعیینکننده خواهند بود. در بازار سهام، گزارش اشتغال و میزان سودآوری سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی اهمیت زیادی دارند. طلا، نقره، کریپتو و مس نیز به واکنش دلار و بازدهی اوراق حساس خواهند بود.
با توجه به تعداد بالای رویدادهای مهم و احتمال انتشار خبرهای ناگهانی، نوسانات بازار میتوانند شدید و غیرقابلپیشبینی باشند. بهتر است معاملهگران پیش از ورود به معامله، سناریوی مخالف را هم در نظر بگیرند، حجم معاملات را کنترل کنند و برای هر موقعیت، حد ضرر مشخص داشته باشند.
ثبت دیدگاه
(پاسخ دادن)
برای ثبت نظرات اصول اخلاقی را رعایت کنید و از بکار بردن کلمات نامناسب پرهیز نمایید.
اولین دیدگاه را ثبت نمایید.