طلا زیر فشار فدرال رزرو؛ خرید بانک‌های مرکزی مانع سقوط شدید شد

قیمت طلا در پایان معاملات روز چهارشنبه به ۴۵۴۶ دلار و ۲۰ سنت رسید؛ رقمی که نشان‌دهنده افت ۲.۸۲ درصدی هفتگی و کاهش بیش از ۴ درصدی طی ۳۰ روز گذشته است. این کاهش باعث شد طلا به زیر میانگین متحرک ۵۰ روزه خود در محدوده ۴۶۹۰ دلار سقوط کند و بخشی از رشد سالانه‌اش را از دست بدهد. با این حال، بازار همچنان درگیر کشمکش میان سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و خریدهای سنگین بانک‌های مرکزی جهان است.

صورتجلسه نشست ماه آوریل فدرال رزرو نشان می‌دهد که اکثریت اعضا همچنان نگران تورم هستند و در صورت ادامه فشارهای قیمتی، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را رد نمی‌کنند. اگرچه نرخ بهره در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت باقی ماند، اما اختلاف‌نظر در میان اعضای کمیته کاملاً مشهود بود؛ به‌طوری‌که یک عضو خواهان کاهش نرخ بهره و چند عضو دیگر مخالف لحن نسبتاً انبساطی بیانیه بودند.

تورم آمریکا همچنان عامل اصلی نگرانی بازارهاست. شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه آوریل به ۳.۸ درصد رسید و افزایش هزینه انرژی ناشی از تنش‌های خاورمیانه و محدودیت عبور نفت از تنگه هرمز، سهم بزرگی در رشد تورم داشت. همین مسئله باعث شده معامله‌گران احتمال کاهش نرخ بهره در سال جاری را تقریباً کنار بگذارند و حتی شانس افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را حدود ۵۰ درصد برآورد کنند؛ موضوعی که معمولاً فشار مستقیمی بر طلا وارد می‌کند.

در مقابل، خرید گسترده بانک‌های مرکزی جهان تا حدی مانع افت شدیدتر قیمت شده است. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده بانک‌های مرکزی در سال جاری به‌طور میانگین ماهانه ۶۰ تن طلا خریداری کنند. بانک مرکزی چین همچنان یکی از فعال‌ترین خریداران بازار است و با افزودن ۸ تن طلا، ذخایر خود را به بیش از ۲۳۰۰ تن رسانده است. این روند خرید، یک حمایت ساختاری برای بازار طلا ایجاد کرده، اما هنوز نتوانسته اثر منفی رشد بازده اوراق قرضه آمریکا را خنثی کند.

همزمان، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در سطوح بالایی قرار دارد؛ به‌طوری‌که سود اوراق بلندمدت به نزدیکی ۵.۲ درصد رسیده و اوراق ۱۰ ساله حوالی ۴.۶ درصد معامله می‌شود. این شرایط همراه با تقویت دلار آمریکا، هزینه نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا را افزایش داده و جذابیت آن را برای سرمایه‌گذاران کاهش داده است.

با وجود تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه که معمولاً به نفع طلا عمل می‌کند، افزایش قیمت انرژی ناشی از همین بحران‌ها موجب تقویت تورم و در نتیجه ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو شده است. اکنون بازار طلا بیش از هر چیز به مسیر دلار، بازده اوراق خزانه‌داری و قیمت نفت وابسته شده و سرمایه‌گذاران در انتظار داده‌های جدید اقتصادی آمریکا هستند تا جهت بعدی بازار مشخص شود.